12月中旬，國內(nèi)鋼材市場價(jià)格陸續(xù)出現(xiàn)了一些久違的上漲行情，讓市場參與者感到喜出望
外。于是，跟風(fēng)提價(jià)者有之，蠢蠢欲動(dòng)者有之，慣性降價(jià)者也仍有之。不過，主流卻是價(jià)格上
漲。筆者分析認(rèn)為，由于國內(nèi)鋼材市場此輪價(jià)格下跌持續(xù)時(shí)間較長、累計(jì)跌幅較大，加之部分
鋼廠減產(chǎn)乃至停產(chǎn)，市場上鋼材供應(yīng)量有所減少，供求關(guān)系漸趨平衡，鋼價(jià)回歸成本的動(dòng)力開
始發(fā)揮作用，于是在不同地區(qū)和不同市場，各種鋼材產(chǎn)品先后陸續(xù)試探著價(jià)格企穩(wěn)和小幅度的
價(jià)格上漲。這種現(xiàn)象可以將其稱之為階段性的波谷“弧底”反彈。

由于鋼材價(jià)格的運(yùn)行遵從波動(dòng)曲線運(yùn)行規(guī)律，那么有波峰就會(huì)有波谷。而且，對(duì)于復(fù)雜的波
動(dòng)曲線來說，它不僅不是等周期的，也不是等頻率的，往往是諸多波長與頻率互不相同的曲線
相互作用，從而形成一種相當(dāng)復(fù)雜的復(fù)合曲線。在這種復(fù)合曲線中，往往存在一個(gè)或者多個(gè)過
渡性波峰和波谷。用數(shù)學(xué)語言來說，就是有多個(gè)極點(diǎn)和多個(gè)極值，但在一個(gè)大周期之內(nèi)，其最
大值與最小值分別只有一個(gè)。根據(jù)對(duì)中國鋼材市場價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)的研究，我們認(rèn)為近期國內(nèi)鋼
材市場價(jià)格在12月上、中旬剛剛已經(jīng)走完一個(gè)波谷的“弧底”，目前正在經(jīng)歷著弧底爬升階段。
然而，由于現(xiàn)在還不是本輪價(jià)格周期的最深波谷，因此，這一爬升階段的高度（階段性波峰）
將不會(huì)很高，預(yù)計(jì)不久又將掉頭下行。

從市場實(shí)際表現(xiàn)情況來看，進(jìn)入12月中旬以來，各種鋼材產(chǎn)品價(jià)格正在逐漸開始企穩(wěn)回
升。雖然建筑鋼材產(chǎn)線停產(chǎn)檢修較多，但其需求下降幅度較大，因此建筑鋼材價(jià)格上漲趨勢(shì)還
比較弱。這幾天，三級(jí)螺紋鋼、高速線材等建筑類鋼材市場價(jià)格漲跌互現(xiàn)，部分市場價(jià)格有所
上漲，部分地區(qū)市場價(jià)格維持穩(wěn)定，還有部分市場尚未恢復(fù)上旬價(jià)格。不過，板材產(chǎn)品的市場
狀況出現(xiàn)了非常明顯的積極勢(shì)頭，價(jià)格普漲局面已經(jīng)基本形成，尤其是冷軋卷板與熱軋卷板的
市場價(jià)格在12月中旬的上漲之勢(shì)更加突出。熱軋板材（包括熱軋卷板、中厚板等）市場普遍上
漲，絕大多數(shù)市場價(jià)格有明顯回升，極少數(shù)市場價(jià)格維持穩(wěn)定，個(gè)別市場價(jià)格仍然低于本月上
旬，目前價(jià)格下跌現(xiàn)象已經(jīng)不存在；其中熱軋卷板市場價(jià)格普遍明顯上漲，僅極個(gè)別市場價(jià)格
與上旬相同。冷軋卷板市場價(jià)格絕大多數(shù)都有較為明顯的漲幅，有的市場價(jià)格上漲幅度每噸高
達(dá)200元以上，僅個(gè)別市場價(jià)格與上旬相比沒有變化，而價(jià)格下跌現(xiàn)象暫時(shí)已經(jīng)不復(fù)存在。

據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)，截至12月18日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為1839
元（噸價(jià),下同），比上旬末（12月10日）漲3元；Φ6.5mm高速線材均價(jià)為1958元，比上旬末
跌6元；5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格1874元，比上旬末漲58元；20mm中板均價(jià)為1846元，比上
旬末漲18元；1.0mm冷軋卷板平均價(jià)格2389元，比上旬末漲95元。鋼鐵半成品（鋼坯）的價(jià)格
走勢(shì)與普通鋼材的價(jià)格走勢(shì)大致相似，也較本月上旬略有上漲。以鋼鐵重鎮(zhèn)唐山地區(qū)150mm普
碳方坯為例，12月10日其含稅現(xiàn)款出廠價(jià)格為1460元，12月18日其價(jià)格升至1480元，每噸較上
旬末增加20元。

分析鋼材價(jià)格階段性觸底反彈的原因，主要還在于近來國內(nèi)鋼廠減產(chǎn)、市場供應(yīng)壓力減輕，
供需關(guān)系趨于平衡。在市場庫存降低、部分資源短缺以及減產(chǎn)預(yù)期提升的情況下，國內(nèi)市場鋼
材價(jià)格得到了比較有力的支撐，并進(jìn)一步上揚(yáng)回升。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，截止于12月18日，國內(nèi)重點(diǎn)
城市鋼材市場建筑鋼材、熱軋板材及冷軋卷板庫存量共計(jì)794萬噸，較月初減少約10萬噸。其
中，板材類產(chǎn)品庫存下降比較明顯，而螺紋鋼、高速線材等建筑用鋼材庫存不僅未見減少，反
而有所增加，這使得社會(huì)鋼材庫存總量下降尚不是很明顯。國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，11月
我國粗鋼和生鐵產(chǎn)量分別6332萬噸和5367萬噸，同比分別下降1.6%和下降0.8%；其平均日產(chǎn)
量分別為211萬噸和179萬噸，環(huán)比10月份分別下降1.0%和下降1.5%。中鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯
示，鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)11月下旬粗鋼日均產(chǎn)量為164.8萬噸，系本年度日均產(chǎn)量最低水平，這反映了
鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)減產(chǎn)趨勢(shì)在加大。除此之外，鋼材期貨價(jià)格的穩(wěn)步走高也對(duì)現(xiàn)貨市場的心態(tài)和情
緒產(chǎn)生了積極的影響，為鋼材市場的提振和價(jià)格上行推波助瀾。

非常巧合的是，美聯(lián)儲(chǔ)也于本月中旬（12月17日）宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，至0.25%-0.50%。
這是自2006年以來美聯(lián)儲(chǔ)的首次加息，基本上符合市場預(yù)期。由于美聯(lián)儲(chǔ)加息和美元升值對(duì)世
界經(jīng)濟(jì)影響重大，不僅會(huì)影響到全球鋼材市場，而且會(huì)影響到中國鋼材市場。

首先，美聯(lián)儲(chǔ)加息意味著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭增強(qiáng)，大宗商品需求將積極向好。如果沒有對(duì)經(jīng)
濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)重誤判的話，那么就意味著美國和全球經(jīng)濟(jì)總體上最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過去。其次，美
聯(lián)儲(chǔ)加息將刺激世界各地美元向美國本土回流，美國經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)較快增長。顯然，美聯(lián)儲(chǔ)加
息將成為一柄利好利空兼具的“雙刃劍”。一方面，全球大宗商品需求可能會(huì)因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)的
帶動(dòng)而逐步改善，中國鋼材出口的阻力可能不會(huì)繼續(xù)進(jìn)一步增加，甚至可能有所減小，那么鋼
材價(jià)格回升的動(dòng)力就可能會(huì)隨之加大。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息將加大中國資本外流壓力，也加
劇人民幣匯率貶值的壓力。近幾個(gè)月人民幣對(duì)美元貶值，主要壓力除了來自市場對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)
增長放緩感到不安，還有對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期。顯然，我國經(jīng)濟(jì)增長及其對(duì)鋼鐵的需求將會(huì)在
一定程度上受到美聯(lián)儲(chǔ)加息的拖累，這將不利于國內(nèi)鋼市的回暖和價(jià)格回升。與此同時(shí)，美聯(lián)
儲(chǔ)加息也使得新興市場的信貸杠桿顯得尤為脆弱，非常令人擔(dān)憂。這不利于我國鋼鐵產(chǎn)品向新
興市場拓展和輸出。

然而，無論美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的影響到底如何，就目前我們國內(nèi)鋼材市場的實(shí)際情況
來看，絕不會(huì)因?yàn)檫@一消息或者這一舉措而發(fā)生根本性的變化。應(yīng)該說，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國鋼
材市場運(yùn)行的影響肯定會(huì)有，但不會(huì)太大，也不會(huì)來得太快。當(dāng)前我們國內(nèi)鋼材市場的運(yùn)行趨
勢(shì)總體上不會(huì)改變，階段性波谷“弧底”小幅反彈的現(xiàn)象仍將繼續(xù)維持一段時(shí)間（不排除其間
市場價(jià)格的小幅波動(dòng)）。